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    五大紅籌年底或回歸 首選IPO模式稅收問題待解
2009年08月24日 16:19 來源:沈陽晚報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  據(jù)悉,中移動、中海油、華潤創(chuàng)業(yè)、中信泰富和北京控股可能獲準成為年底前在A股上市的首批紅籌股。

  “這些公司是符合要求當中比較優(yōu)秀又有回歸意愿的公司,它們大都已經(jīng)向監(jiān)管機構(gòu)表態(tài)了�!苯咏C監(jiān)會的消息人士說,IPO可能仍是紅籌股回歸的模式。

  紅籌股回歸需要重組

  紅籌股回歸A股是大勢所趨,但如何發(fā)行、如何定價,是一個必須破題的技術(shù)問題,同時,如何實現(xiàn)交易的透明、公開顯然是市場關(guān)心的話題。

  實際上,紅籌股并不是一個法律定義,而是市場對于那些在海外注冊、在中國香港上市、主要業(yè)務在中國內(nèi)地的上市公司的一種稱謂。

  有關(guān)專家表示,現(xiàn)在A股上市發(fā)行機制已經(jīng)向市場運作靠攏了,“在以前,監(jiān)管機構(gòu)有一個指導定價,現(xiàn)在是詢價機制,但面對紅綢回歸,發(fā)行的透明度要更高,定價過程應該給公眾更多的一點信息�!�

  現(xiàn)在紅籌股回歸需要重組,這個過程不僅繁瑣,而且存在其他方面的障礙等。首先,把境外公司的股權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€在內(nèi)地注冊公司的股權(quán),就牽扯到一個境外人持股的問題,有關(guān)部門要做審批;接下來,把境外的股權(quán)轉(zhuǎn)為境內(nèi)的股權(quán),就會涉及到關(guān)鍵的定價。

  回歸仍首選IPO模式

  從高盛的預期估值來看,A股市場表現(xiàn)也優(yōu)于全球其他市場,基于市場的盈利預測,A股市場2010年預期市盈率和市凈率分別為23.4倍和3.2倍,而MSCI全球指數(shù)2010年預期市盈率和市凈率分別為12.9倍和1.5倍。

  高盛表示,出于財務、流動性及戰(zhàn)略上的原因,越來越多在中國香港上市的中國企業(yè)表現(xiàn)出回歸A股市場上市的興趣。實際經(jīng)驗表明,H股在其A股上市日之前往往能夠產(chǎn)生正回報。

  龔方雄認為,CDR(中國存托憑證)模式比較合適紅籌回歸。“微軟來中國上市跟中國公司在美國上市的模式是不一樣的。中國本身可以搞一些CDR模式,CDR模式可以更具靈活性,因為本身就是在中國從事業(yè)務�!�

  不過,幾位接近證監(jiān)會的人士均認為,IPO的模式恐成為首選,而市場熱議的CDR等模式成行幾率較低。

  稅收問題仍待解決

  “我原來有一些客戶,是小紅籌公司,現(xiàn)在考慮到境內(nèi)市場比較好,就想能不能轉(zhuǎn)回來,這樣就出現(xiàn)了一些稅務問題�!辈芨@f。

  原來在境外的公司想要合并到境內(nèi)的一家公司,合并沒有一個法律可以參照,境內(nèi)外的法律不同,法律是不允許一個境外公司什么都不變就合并進來的。

  曹福利認為,這就存在資產(chǎn)收購,資產(chǎn)收購需要對其價值進行評估,存在增值的問題,股東的股票也存在個人所得稅的問題。如果不允許境外公司直接在內(nèi)地上市的話,稅收問題對他們就是一個很大的障礙。“這可能會給證監(jiān)會審批造成很大的工作量,如果這個問題能夠解決,這些公司應該就不會造成什么大的影響了�!�

  大多數(shù)紅籌架構(gòu)都由境內(nèi)公司或有關(guān)部門在境外設置離岸公司,間接在中國香港聯(lián)合交易所上市。因為離岸公司股權(quán)的隱蔽性,可能需要證明最近兩年實際控制人沒有發(fā)生變更。

【編輯:位宇祥
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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