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　　春節(jié)假期將至,行情依舊萎靡不振,許多投資者就持幣還是持股過(guò)節(jié)已經(jīng)拿捏不定。散戶行為對(duì)于套現(xiàn)過(guò)年的人而言,本周一是賣股票的最后一個(gè)交易日,在這種情況下,不排除絕大多數(shù)套現(xiàn)過(guò)年的人已經(jīng)完成了套現(xiàn)目標(biāo)�！肮缮瘛卑头铺赜幸痪涿�言:保住本金!目前是走是留,還真是一個(gè)問(wèn)題。暴跌之后,報(bào)復(fù)性反彈的確可能一觸即發(fā)。但以現(xiàn)在的市場(chǎng)境況看,行情又如同“雞肋”,進(jìn)怕套牢,退又恐反彈后踏空。既然如此,在持股過(guò)年與持幣過(guò)年的選擇上,不妨“留一半清醒留一半醉”——留一半現(xiàn)金留一半倉(cāng),進(jìn)退方能更自如。 管小峰 徐建華 尹武

　　A 利好，初顯積極信號(hào)

　　最高層強(qiáng)調(diào)要科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，是緊縮性政策可能松動(dòng)的積極信號(hào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管本月對(duì)沖資金壓力加大，但是受大盤新股發(fā)行以及春節(jié)長(zhǎng)假臨近等因素制約，公開(kāi)市場(chǎng)還是慎發(fā)央票，主要運(yùn)用短期工具適度緊縮市場(chǎng)的流動(dòng)性。而在央行對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖以后，上周公開(kāi)市場(chǎng)為凈投放5830億元資金。這是近期央行首次出現(xiàn)明顯的向市場(chǎng)釋放資金信號(hào)。如果這一趨勢(shì)持續(xù)，那么股市外圍的資金面無(wú)疑將會(huì)得到很大緩解。

　　基金一直是本輪牛市發(fā)展的頂梁柱，而從資金面來(lái)看，也只有在基金規(guī)模擴(kuò)大能夠保持一定進(jìn)度的情況下，才能夠給市場(chǎng)提供足夠的新增資金支持。08年初基金拆分達(dá)到400億左右，加上管理層上周末公布重開(kāi)股票型基金發(fā)行，加大基金資金的入市力度，那么對(duì)緩解市場(chǎng)的悲觀預(yù)期有明顯作用。

　　同時(shí)，廣州萬(wàn)隆專家認(rèn)為目前仍然需要釋放更多的政策信號(hào)來(lái)轉(zhuǎn)變投資者預(yù)期，畢竟在大小非的壓力和近期的市場(chǎng)暴跌面前，市場(chǎng)心態(tài)頗為積重難返。而管理層在防止經(jīng)濟(jì)硬著陸的同時(shí)，也應(yīng)該防止資本市場(chǎng)的硬著陸，一旦舉措不當(dāng)，都可能帶來(lái)市場(chǎng)持續(xù)蕭條和雙輸?shù)目喙��?/p>

　　B 持幣，回避一些品種

　　九鼎德盛肖玉航分析認(rèn)為，從目前股市來(lái)看，一批業(yè)績(jī)預(yù)增的品種如哈投股份、中國(guó)船舶等，盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)了數(shù)千倍的增長(zhǎng)，但從股本擴(kuò)張來(lái)看，攤薄后卻并不高。如哈投股份，預(yù)計(jì)2007年度累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)16600%以上，但2006年EPS為0.01元，同期總股本為13659.45萬(wàn)股，而目前是27318.91萬(wàn)股，認(rèn)真分析其最新EPS也僅為0.88元左右,對(duì)應(yīng)PE為34.82倍。

　　另外中國(guó)船舶1月31日刊登預(yù)計(jì)公司2007年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)950%-1050%公告,但仔細(xì)分析,其2006年總股本為2.6256億股,經(jīng)過(guò)擴(kuò)股后,其總股本為6.6256億股,2006年每股EPS1.01元,但擴(kuò)張股本后其對(duì)應(yīng)收益為4.02元左右,比2007年三季度EPS4.41元還有所下降,與1月31日股價(jià)對(duì)應(yīng)，PE高達(dá)53.98倍，與國(guó)際金融市場(chǎng)權(quán)重股如匯豐、美孚等10倍左右PE相比,似乎有較大的調(diào)整空間。其它類似的還有萬(wàn)科A、貴州茅臺(tái)等。這些品種經(jīng)過(guò)大比例擴(kuò)股后，其PE上100倍，應(yīng)成為節(jié)前投資者重點(diǎn)回避的品種。

　　C 持股，抄底時(shí)機(jī)已到

　　在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)表示擔(dān)憂的同時(shí)，羅杰斯指出，目前全球經(jīng)濟(jì)仍然存在很多機(jī)遇，特別是在中國(guó)。羅杰斯認(rèn)為，美國(guó)遇到的經(jīng)濟(jì)困難不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成大的拖累，雖然有些關(guān)聯(lián)較密切的投資會(huì)受到影響，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)部分領(lǐng)域甚至根本感覺(jué)不到美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　羅杰斯表示，他對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行必要調(diào)整以避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱并回落至合理的水平表示肯定，隨著內(nèi)地和香港股市近來(lái)紛紛震蕩調(diào)整，他已經(jīng)開(kāi)始考慮進(jìn)行新的投資。羅杰斯指出，“我很高興地看到上證和香港市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，正如我之前所說(shuō)的那樣，如果不能避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，中國(guó)市場(chǎng)勢(shì)必存在出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，因此我覺(jué)得這種調(diào)整令人感到鼓舞。中國(guó)政府已經(jīng)花大力氣為市場(chǎng)降溫，他們對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整對(duì)股市也產(chǎn)生了影響。雖然我認(rèn)為這種調(diào)整還沒(méi)有真正結(jié)束，但我已經(jīng)開(kāi)始做好準(zhǔn)備。我并沒(méi)有設(shè)定具體的買入時(shí)間，可能是這個(gè)星期、這個(gè)月或是這個(gè)季度，不過(guò)我的確開(kāi)始思考買入新的中國(guó)股票，當(dāng)然我并不想購(gòu)買美國(guó)的股票。”

　　在談到投資意向時(shí)，羅杰斯表示這在很大程度上取決于哪些股票調(diào)整至適當(dāng)水平，他指出會(huì)重點(diǎn)關(guān)注一些高增長(zhǎng)行業(yè)，其中包括旅游、農(nóng)業(yè)、電力以及航空等。

　　D 求穩(wěn)，半倉(cāng)進(jìn)退自如

　　市場(chǎng)著名人士秦洪傾向于隨著市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀信息的增強(qiáng)以及進(jìn)入相對(duì)合理的估值區(qū)域，A股市場(chǎng)的拋壓或?qū)�漸次減輕，甚至不排除部分個(gè)股在前期消化了限售股減禁的壓力之后，反而可能借助于利空兌現(xiàn)的契機(jī)而展開(kāi)一輪彈升行情，比如說(shuō)大秦鐵路就是如此，所以，中國(guó)平安等個(gè)股也有望借此企穩(wěn)，從而牽引著大盤出現(xiàn)一波彈升行情，看來(lái)，節(jié)前的“紅色”行情有望展開(kāi)。

　　不過(guò)，由于春節(jié)長(zhǎng)假期間，周邊市場(chǎng)仍正常交易，一旦美國(guó)次貸沖擊波再起一波的話，仍有可能對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊力。而美國(guó)次貸危機(jī)在目前尚未有完全解除的信號(hào)，在此影響下，長(zhǎng)假期間的全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)仍然是一個(gè)謎，所以，長(zhǎng)假持股并非完全是“紅包”，至少是帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)特征的“紅包”。正因?yàn)槿绱�，秦洪一方面認(rèn)為大盤的確有企穩(wěn)彈升的契機(jī)以及對(duì)節(jié)后行情也有相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期。但另一方面也怕萬(wàn)一全球資本市場(chǎng)的不穩(wěn)對(duì)節(jié)后A股市場(chǎng)產(chǎn)生新的壓力，所以，建議投資者以半倉(cāng)過(guò)節(jié)的策略，進(jìn)可攻退可守。(管小峰 徐建華 尹武)