中新社北京3月20日電(記者 夏賓)美聯(lián)儲3月議息會議對利率水平“按兵不動”，會后聲明中關于美國經濟的關鍵表述出現了變化：將“經濟前景存在不確定性”修改為“經濟前景不確定性有所增加”。

　　此次議息會議，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間的水平不變，符合市場預期。

　　在縮表政策方面，美聯(lián)儲將縮表速度進一步放慢。4月1日起，美聯(lián)儲把美國國債月度贖回上限從250億美元降至50億美元；持有MBS(抵押貸款支持證券)的縮表速度維持在每月350億美元。

　　美聯(lián)儲在最新公布的經濟預測摘要中，將2025年美國經濟增速預期從2024年12月的2.1%下調至1.7%，反映出經濟增長動能減弱。

　　工銀國際首席經濟學家程實對中新社記者表示，從當前數據看，美國經濟下行趨勢逐漸明朗，多個領先指標已釋放警示信號。

　　例如，亞特蘭大聯(lián)儲近期大幅下調對美國2025年第一季度GDP增長的預測，調整幅度超510個基點，從此前的增長2.33%調整為萎縮2.825%。程實認為，主要原因有三：一是貿易逆差的急劇擴大；二是消費者支出的顯著下滑；三是裁員數量的大幅增長。

　　在他看來，美國經濟當前值得關注的風險因素在于，若政策不確定性長期持續(xù)，可能會引發(fā)進一步的信心衰退和資本外流。當前美國債務水平高企，這可能會進一步拖累財政和政府部門運作。

　　威靈頓投資管理固定收益基金經理庫拉那(Brij Khurana)對中新社記者說，美聯(lián)儲下調GDP增長預測、上調消費通脹預測，這基本上是承認了經濟面臨滯脹環(huán)境。對預測進行修正的主要原因有兩方面：一是基于關稅對經濟增長產生的負面影響，二是對通脹預期的增加。

　　美聯(lián)儲最新點陣圖顯示今年目標利率中樞為3.9%，與2024年12月會議點陣圖持平，年內將有兩次降息。

　　為何點陣圖還顯示有兩次降息？美聯(lián)儲主席鮑威爾稱有兩個原因：一是雖然通脹可能上行，但經濟增長可能下降，二者的組合使得兩次降息的中值預測不需要做出明顯改變；二是當前不確定性高。在被問及5月是否會降息時，鮑威爾表示，“不急于降息”。

　　中信證券海外研究聯(lián)席首席分析師李翀認為，近期政策和市場走向呈現高度不確定性，短期內美聯(lián)儲仍需在貿易政策不確定性較高的環(huán)境下維持政策連貫性，以穩(wěn)定市場預期。

　　程實認為，未來政策調整的核心觸發(fā)點或將更多集中在勞動力市場。預計2025年美聯(lián)儲最早在6月進一步降息，全年降息兩次，共計50個基點。(完)